VK удивила: EBITDA в пять раз выше прошлогодней! | Мир инвестиций
VK удивила: EBITDA в пять раз выше прошлогодней! | Мир инвестиций
VK удивила: EBITDA в пять раз выше прошлогодней!
На прошлой неделе VK показала цифры за 1-й кв. 2025 г. и параллельно устроила день аналитика. Коротко: там всё гораздо бодрее, чем ожидали даже... Показать полностью самые оптимисты.
Главное по отчёту
1К 2025 г/г
Выручка 35,5 ₽ млрд+16% В пределах консенсуса, без сюрпризов
EBITDA 5,0 ₽ млрд × 4,8
Вот тут интересно: рентабельность вернулась на двузначные уровни
Маржа EBITDA 14 % +9 п.п.
Оптимизация расходов и «выжимание» монетизации
Менеджмент по-старому обещает «> 10 ₽ млрд» EBITDA за год, но после такого квартала эта цифра выглядит занижено. 20+ ₽ млрд - намного реалистичнее.
Кто тянет группу вверх
VK соцплатформы & медиа +10 % 21 % (+9 п.п.) Клипам и VK Видео дали газ, но рекламодатели частично мигрировали в ритейл-медиа – отсюда замедление.
Онлайн-образование +28 % улуч. +13 п.п. Детские EdTech-платформы и апсейл линейки курсов. Масштаб пока мал, но динамика впечатляет.
VK Tech +64 % плюс 0,3 ₽ млрд Облако +55 %, сервисы продуктивности +68 %. Теперь прибыльно уже в Q1, сезонность сгладили.
Прочие инициативы +24 % 0,3 ₽ млрд RuStore ×6 к выручке, Облако Mail +71 %, YCLIENTS +34 %.
Что сказали на дне аналитика:
1. Долг прижмут – курс на снижение leverage.
2. Рентабельность и cash-flow – в приоритете. Менеджмент явно переобулся из «рост любой ценой» в «растём, но зарабатываем».
3. Фокус на монетизацию RuStore и облачных сервисов – это те проекты, где ещё год назад сжигали деньги, а теперь там быстро растёт прибыль.
‼️Как это перевести в цифры для портфеля:
•При цене 275-280 ₽ бумага торгуется ~4 × EV/EBITDA. Для российской «цифры» – недорого, учитывая рост сегментов.
•Апсайд до таргета 313 ₽. Но если группа действительно покажет 20–22 ₽ млрд EBITDA, пересмотр цели к 400+ ₽ не за горами.
VK наконец-то превратила красивую презентацию в настоящую прибыль. Если следующие кварталы удержат темп, получим редкий на нашем рынке случай, когда IT-история не только растёт, но и зарабатывает.
На прошлой неделе VK показала цифры за 1-й кв. 2025 г. и параллельно устроила день аналитика. Коротко: там всё гораздо бодрее, чем ожидали даже... Показать полностью самые оптимисты.
Главное по отчёту
1К 2025 г/г
Выручка 35,5 ₽ млрд+16% В пределах консенсуса, без сюрпризов
EBITDA 5,0 ₽ млрд × 4,8
Вот тут интересно: рентабельность вернулась на двузначные уровни
Маржа EBITDA 14 % +9 п.п.
Оптимизация расходов и «выжимание» монетизации
Менеджмент по-старому обещает «> 10 ₽ млрд» EBITDA за год, но после такого квартала эта цифра выглядит занижено. 20+ ₽ млрд - намного реалистичнее.
Кто тянет группу вверх
VK соцплатформы & медиа +10 % 21 % (+9 п.п.) Клипам и VK Видео дали газ, но рекламодатели частично мигрировали в ритейл-медиа – отсюда замедление.
Онлайн-образование +28 % улуч. +13 п.п. Детские EdTech-платформы и апсейл линейки курсов. Масштаб пока мал, но динамика впечатляет.
VK Tech +64 % плюс 0,3 ₽ млрд Облако +55 %, сервисы продуктивности +68 %. Теперь прибыльно уже в Q1, сезонность сгладили.
Прочие инициативы +24 % 0,3 ₽ млрд RuStore ×6 к выручке, Облако Mail +71 %, YCLIENTS +34 %.
Что сказали на дне аналитика:
1. Долг прижмут – курс на снижение leverage.
2. Рентабельность и cash-flow – в приоритете. Менеджмент явно переобулся из «рост любой ценой» в «растём, но зарабатываем».
3. Фокус на монетизацию RuStore и облачных сервисов – это те проекты, где ещё год назад сжигали деньги, а теперь там быстро растёт прибыль.
‼️Как это перевести в цифры для портфеля:
•При цене 275-280 ₽ бумага торгуется ~4 × EV/EBITDA. Для российской «цифры» – недорого, учитывая рост сегментов.
•Апсайд до таргета 313 ₽. Но если группа действительно покажет 20–22 ₽ млрд EBITDA, пересмотр цели к 400+ ₽ не за горами.
VK наконец-то превратила красивую презентацию в настоящую прибыль. Если следующие кварталы удержат темп, получим редкий на нашем рынке случай, когда IT-история не только растёт, но и зарабатывает.
Открыть следующую запись
Посмотреть другие записи
Похожие группы
Бизнес наизнанку
Для предпринимателей, руководителей и самозанятых
Для предпринимателей, руководителей и самозанятых
Новости / BWeek News
Новостное сообщество 🌎
Новостное сообщество 🌎
КриптоКурс
Блокчейн / Будущее уже близко
Блокчейн / Будущее уже близко