Статьи
посмотреть ещё
15 жизненных советов, которым не учат в школе
Куда стоит инвестировать в ближайшие годы
Заговор богатых: 13 правил, которые не дают деньгам уйти из семьи
Тяжелый разговор про вашу будущую пенсию
История денег, которую от вас скрывают
Контроль просадок — недооценённая суперсила трейдера
5 жестоких истин об инвестировании по мнению Моргана Хаусела
Как работает компания Сейлора Strategy и как создает спрос на BTC
Группы
посмотреть ещё
В США предлагают законодательно запретить продажу передовых чипов Nvidia в Ро... | Бизнес наизнанку
В США предлагают законодательно запретить продажу передовых чипов Nvidia в Россию, Китай, Иран, КНДР и другие «страны-противники». Сенаторы уверены: такие ограничения нужны, чтобы сохранить американское лидерство в гонке ИИ.
🇦🇱 В Албании разоблачили первого в мире ИИ-министра Диэллу — её поймали на вз... | Бизнес наизнанку
🇦🇱 В Албании разоблачили первого в мире ИИ-министра Диэллу — её поймали на взятке. Алгоритм принял 14 биткоинов за «оптимизацию» строительных тендеров, посчитав это «обычной практикой» в стране.
Адвокат попытался оправдать чиновника-ИИ, заявив, что это был «стресс-тест, а не коррупция».
Адвокат попытался оправдать чиновника-ИИ, заявив, что это был «стресс-тест, а не коррупция».
Warner Bros. начала эксклюзивные переговоры о продаже Netflix своих киностуди... | Бизнес наизнанку
Warner Bros. начала эксклюзивные переговоры о продаже Netflix своих киностудий и стримингового сервиса HBO Max — завершить сделку могут в ближайшие дни, узнало Bloomberg.
Она позволит Netflix получить эксклюзивный контроль над «премиальными объектами интеллектуальной собственности», включая франшизу «Гарри Поттер», сериалы «Друзья», «Игра престолов» и «Клан Сопрано».
Она позволит Netflix получить эксклюзивный контроль над «премиальными объектами интеллектуальной собственности», включая франшизу «Гарри Поттер», сериалы «Друзья», «Игра престолов» и «Клан Сопрано».
ЦБ с 8 декабря снимет ограничения на перевод средств за рубеж для граждан Рос... | Бизнес наизнанку
ЦБ с 8 декабря снимет ограничения на перевод средств за рубеж для граждан России и дружественных стран. Ранее граждане РФ и физлица-нерезиденты из дружественных стран могли перевести за границу не более $1 млн в месяц.
Minecraft могут заблокировать в России, считает эксперт Эльдар Муртазин. У иг... | Бизнес наизнанку
Minecraft могут заблокировать в России, считает эксперт Эльдар Муртазин. У игры нет представительства в России, а она достаточно популярна, это уже основание для блокировки. «Наверное, дойдут руки и до них», — считает эксперт.
Глобальный валютный кризис в 2026 году? Часть 5. "США слишком крупные, чтобы... | Мир инвестиций
Глобальный валютный кризис в 2026 году? Часть 5. "США слишком крупные, чтобы их спасать"
👉 Часть 2 — жилищный пузырь в США
👉 Часть 3 — пузырь ИИ
👉 Часть 4 — пузырь облигаций
ИИ и... Показать полностью жилищные пузыри могут лопнуть друг за другом. И это приведет не к кризису ликвидности, как в 2008 году, а к кризису платежеспособности.
В чем отличие?
• 2008 год — это слом финансовой системы, когда банкам просто не хватило ликвидности. ФРС влила триллионы, и система ожила.
• 2026 год, по мнению автора, — проблема качества активов, а не их ликвидности.
Долги выросли слишком сильно, а экономика больше не может обслуживать их на прежних условиях.
Такие кризисы не лечатся печатным станком — наоборот, ускоряют обвал доверия к валюте.
💸 Почему печатать деньги теперь опаснее, чем раньше
США не решили кризисы 2000 и 2008 гг. — они перенесли их вперёд, создавая новый пузырь каждый раз:
• пузырь доткомов → пузырь недвижимости 2000–2007
• пузырь недвижимости → пузырь всего рынка активов 2010–2021
• пузырь 2021 → AI-бум и новый виток переоценённых активов
🥇 Цена такой политики видна по золоту: рост с $250 до $4200 за унцию за 25 лет.
Если США попробуют повторить QE в новой рецессии, они будут тушить костер бензином.
📈 Риск сценария «Weimar 2.0»
Может ли доллар повторить гиперинфляцию Веймарской Германии к концу десятилетия?
Да, если США выберут стратегию печати денег вместо жесткой очистки рынка от ошибочных инвестиций.
🌏 Что будет с остальным миром
Принято считать, что США «тянут» мировой спрос. Но по факту мир тянет США, поставляя товары и финансируя их долги.
Если США обрушатся, мир должен:
— Перестать спасать доллар
— позволить США пережить собственную дисциплинарную рецессию
— перейти на модель роста через сбережения, производство, реальные деньги
— отказаться от слепой привязки к доллару и политике ФРС
❗️ Каким будет кризис
Автор ожидает:
• длительную и глубокую депрессию
• падение ВВП, сопоставимое с Великой депрессией
• очищение экономики от «плохих» инвестиций за последние 15 лет нулевых ставок
• неизбежность коррекции пропорционально массе пузырей, созданных QE.
👉 Часть 2 — жилищный пузырь в США
👉 Часть 3 — пузырь ИИ
👉 Часть 4 — пузырь облигаций
ИИ и... Показать полностью жилищные пузыри могут лопнуть друг за другом. И это приведет не к кризису ликвидности, как в 2008 году, а к кризису платежеспособности.
В чем отличие?
• 2008 год — это слом финансовой системы, когда банкам просто не хватило ликвидности. ФРС влила триллионы, и система ожила.
• 2026 год, по мнению автора, — проблема качества активов, а не их ликвидности.
Долги выросли слишком сильно, а экономика больше не может обслуживать их на прежних условиях.
Такие кризисы не лечатся печатным станком — наоборот, ускоряют обвал доверия к валюте.
💸 Почему печатать деньги теперь опаснее, чем раньше
США не решили кризисы 2000 и 2008 гг. — они перенесли их вперёд, создавая новый пузырь каждый раз:
• пузырь доткомов → пузырь недвижимости 2000–2007
• пузырь недвижимости → пузырь всего рынка активов 2010–2021
• пузырь 2021 → AI-бум и новый виток переоценённых активов
🥇 Цена такой политики видна по золоту: рост с $250 до $4200 за унцию за 25 лет.
Если США попробуют повторить QE в новой рецессии, они будут тушить костер бензином.
📈 Риск сценария «Weimar 2.0»
Может ли доллар повторить гиперинфляцию Веймарской Германии к концу десятилетия?
Да, если США выберут стратегию печати денег вместо жесткой очистки рынка от ошибочных инвестиций.
🌏 Что будет с остальным миром
Принято считать, что США «тянут» мировой спрос. Но по факту мир тянет США, поставляя товары и финансируя их долги.
Если США обрушатся, мир должен:
— Перестать спасать доллар
— позволить США пережить собственную дисциплинарную рецессию
— перейти на модель роста через сбережения, производство, реальные деньги
— отказаться от слепой привязки к доллару и политике ФРС
❗️ Каким будет кризис
Автор ожидает:
• длительную и глубокую депрессию
• падение ВВП, сопоставимое с Великой депрессией
• очищение экономики от «плохих» инвестиций за последние 15 лет нулевых ставок
• неизбежность коррекции пропорционально массе пузырей, созданных QE.
Глобальный валютный кризис в 2026 году? Часть 4. Пузырь облигаций | Мир инвестиций
Глобальный валютный кризис в 2026 году? Часть 4. Пузырь облигаций
👉 Часть 2 про жилищный пузырь в США
👉 Часть 3 — пузырь ИИ
На графике — динамика доходности 30-летних казначейских... Показать полностью облигаций США с 1980 года.
Ключевые моменты:
📌 1981 год:
• Доходность → ~15%.
• Госдолг → $1 трлн.
• Debt-to-GDP → 31%.
📌 2025 год:
• Доходность → ~4,5–5% (в разы ниже исторических максимумов).
• Госдолг → $39 трлн.
• Debt-to-GDP → 125%.
• Неучтённые обязательства (Medicare, Social Security) → $200 трлн.
Парадокс: при огромном долге доходность остается невысокой. Хотя чем выше долг, тем выше риск заемщика, а значит и потенциально должна быть выше доходность.
Представим, что США — это компания, которая публикует финансовые результаты:
• Выручка: $5,2 трлн
• Операционный убыток: $2 трлн
• Долг: $39 трлн
• Внебалансовые обязательства: $200 трлн
Любая частная компания с такими цифрами получила бы мусорный рейтинг.
1️⃣ Масштаб долга и обязательств США стал исторически беспрецедентным. Госдолг за 45 лет вырос в 39 раз. Обязательства по будущим выплатам достигли $200 трлн, а ежегодные расходы превышают 2 трлн в год. Кредитный профиль США ухудшается.
2️⃣ Доходность по облигациям НЕ соответствует рискам
В нормальной ситуации с риском растет и доходность. Но в облигациях США мы этого не видим.
3️⃣ Спасает "печатный станок"
Правительство США может печатать новые доллары, рефинансировать старый долг и погашать обязательства через инфляцию. Но это приводит к снижению покупательной способности.
Рынок 30-летних трежерис сегодня — это огромный пузырь, основанный на слепой вере в доллар и игнорировании фундаментальных финансов США.
Любой стресс (рецессия, падение AI-сектора, рост дефицита) может запустить:
• Скачок доходностей
• Обвал цен
• Давление на доллар
👉 Часть 2 про жилищный пузырь в США
👉 Часть 3 — пузырь ИИ
На графике — динамика доходности 30-летних казначейских... Показать полностью облигаций США с 1980 года.
Ключевые моменты:
📌 1981 год:
• Доходность → ~15%.
• Госдолг → $1 трлн.
• Debt-to-GDP → 31%.
📌 2025 год:
• Доходность → ~4,5–5% (в разы ниже исторических максимумов).
• Госдолг → $39 трлн.
• Debt-to-GDP → 125%.
• Неучтённые обязательства (Medicare, Social Security) → $200 трлн.
Парадокс: при огромном долге доходность остается невысокой. Хотя чем выше долг, тем выше риск заемщика, а значит и потенциально должна быть выше доходность.
Представим, что США — это компания, которая публикует финансовые результаты:
• Выручка: $5,2 трлн
• Операционный убыток: $2 трлн
• Долг: $39 трлн
• Внебалансовые обязательства: $200 трлн
Любая частная компания с такими цифрами получила бы мусорный рейтинг.
1️⃣ Масштаб долга и обязательств США стал исторически беспрецедентным. Госдолг за 45 лет вырос в 39 раз. Обязательства по будущим выплатам достигли $200 трлн, а ежегодные расходы превышают 2 трлн в год. Кредитный профиль США ухудшается.
2️⃣ Доходность по облигациям НЕ соответствует рискам
В нормальной ситуации с риском растет и доходность. Но в облигациях США мы этого не видим.
3️⃣ Спасает "печатный станок"
Правительство США может печатать новые доллары, рефинансировать старый долг и погашать обязательства через инфляцию. Но это приводит к снижению покупательной способности.
Рынок 30-летних трежерис сегодня — это огромный пузырь, основанный на слепой вере в доллар и игнорировании фундаментальных финансов США.
Любой стресс (рецессия, падение AI-сектора, рост дефицита) может запустить:
• Скачок доходностей
• Обвал цен
• Давление на доллар
Глобальный валютный кризис в 2026 году? Часть 3. Пузырь ИИ | Мир инвестиций
Глобальный валютный кризис в 2026 году? Часть 3. Пузырь ИИ
👉 Часть 2 про жилищный пузырь в США
Показатель, отражающий общее нерациональное использование средств – Искусственный интеллект,... Показать полностью криптовалюты, NFT, жилье и т.д. Указывает на уровень нерационального использования капитала, который намного превосходит GFC 2008 года.
График отображает накопленную «викселлианскую» неправильную аллокацию капитала в США
«Викселлианская неправильная аллокация» — показатель, который оценивает,
насколько долго и насколько сильно процентные ставки ФРС были “слишком низкими” относительно равновесного уровня (того уровня, при котором экономика росла бы без перегревов и пузырей).
Когда ставки занижены → деньги стоят слишком дешево → инвесторы, корпорации, фонды начинают вкладывать капитал не туда, куда стоило бы.
Это и есть misallocation — избыточные инвестиции в переоценённые или убыточные направления.
Что видно из графика
• 2000 год (доткомы)
Видно небольшое повышение. Пузырь был серьёзным, но общий объём "неправильных инвестиций" был относительно умеренным.
• 2008 (ипотечный кризис)
Пик гораздо выше. Массовое кредитование и реальные активы.
• Сейчас
Уровень неправильной аллокации КРАТНО выше, чем в 2008 году.
❗️ В США накопился колоссальный объём “лишних” инвестиций, созданных эпохой нулевых ставок. Значительная часть этого капитала сейчас находится в AI-инфраструктуре и связанных секторах. Есть риск, что доходности не хватит для окупаемости.
Если пузырь схлопнется, последствия будут глубже и шире, чем в прошлые кризисы, потому что «плохих инвестиций» накоплено рекордно много.
👉 Часть 2 про жилищный пузырь в США
Показатель, отражающий общее нерациональное использование средств – Искусственный интеллект,... Показать полностью криптовалюты, NFT, жилье и т.д. Указывает на уровень нерационального использования капитала, который намного превосходит GFC 2008 года.
График отображает накопленную «викселлианскую» неправильную аллокацию капитала в США
«Викселлианская неправильная аллокация» — показатель, который оценивает,
насколько долго и насколько сильно процентные ставки ФРС были “слишком низкими” относительно равновесного уровня (того уровня, при котором экономика росла бы без перегревов и пузырей).
Когда ставки занижены → деньги стоят слишком дешево → инвесторы, корпорации, фонды начинают вкладывать капитал не туда, куда стоило бы.
Это и есть misallocation — избыточные инвестиции в переоценённые или убыточные направления.
Что видно из графика
• 2000 год (доткомы)
Видно небольшое повышение. Пузырь был серьёзным, но общий объём "неправильных инвестиций" был относительно умеренным.
• 2008 (ипотечный кризис)
Пик гораздо выше. Массовое кредитование и реальные активы.
• Сейчас
Уровень неправильной аллокации КРАТНО выше, чем в 2008 году.
❗️ В США накопился колоссальный объём “лишних” инвестиций, созданных эпохой нулевых ставок. Значительная часть этого капитала сейчас находится в AI-инфраструктуре и связанных секторах. Есть риск, что доходности не хватит для окупаемости.
Если пузырь схлопнется, последствия будут глубже и шире, чем в прошлые кризисы, потому что «плохих инвестиций» накоплено рекордно много.
Глобальный валютный кризис в 2026 году? Часть 2. Жилищный пузырь 2.0 | Мир инвестиций
Глобальный валютный кризис в 2026 году? Часть 2. Жилищный пузырь 2.0
Есть несколько факторов, объясняющих, почему HB2.0 намного больше, чем HB1.0 в 2008 году:
• Медианные цены на жилье;
•... Показать полностью цены на жильё с поправкой на инфляцию;
• ипотечные платежи в зависимости от дохода домохозяйства и т. д.
Единственный индекс, учитывающий все факторы, включая цены на жильё, доходы домохозяйств, процентные ставки, налоги, страхование и т. д., — это индекс доступности жилья (HAI). На графике — модифицированная версия HAI, которая показывает, что для восстановления доступности цены на жилье должны снизиться более чем на 33%.
В конечном счёте нас не должно удивлять падение цен на жильё на 50 %, когда лопнет HB2.0.
Есть несколько факторов, объясняющих, почему HB2.0 намного больше, чем HB1.0 в 2008 году:
• Медианные цены на жилье;
•... Показать полностью цены на жильё с поправкой на инфляцию;
• ипотечные платежи в зависимости от дохода домохозяйства и т. д.
Единственный индекс, учитывающий все факторы, включая цены на жильё, доходы домохозяйств, процентные ставки, налоги, страхование и т. д., — это индекс доступности жилья (HAI). На графике — модифицированная версия HAI, которая показывает, что для восстановления доступности цены на жилье должны снизиться более чем на 33%.
В конечном счёте нас не должно удивлять падение цен на жильё на 50 %, когда лопнет HB2.0.
Глобальный валютный кризис в 2026 году? Часть 1 | Мир инвестиций
Глобальный валютный кризис в 2026 году? Часть 1
ФРС США своей сверхмягкой денежно-кредитной политикой создала ряд пузырей на рынке активов:
• пузырь ИИ
• пузырь на рынке недвижимости (HB)... Показать полностью 2.0
• пузырь на рынке облигаций.
Скорее всего, эти пузыри лопнут в 2026 году.
Лопнувшие пузыри на рынке активов приведут экономику США к инфляционной депрессии, которую в конечном итоге назовут «Великой депрессией». Инфляция цен будет выше, чем в США во время стагфляции 1970-х годов (около 15% на пике), в то время как сокращение ВВП будет соперничать с “Великой депрессией” 1929-1946 годов.
Несмотря на сходство с Глобальным финансовым кризисом 2008 года с точки зрения основных причинных факторов и реакции правительства США / ФРС на лопающиеся пузыри, конечные результаты с точки зрения воздействия на экономику США, а также на доллар США будут значительно отличаться. Доллар США, скорее всего, существенно ослабнет не только по отношению к золоту, но и к другим валютам.
ФРС США своей сверхмягкой денежно-кредитной политикой создала ряд пузырей на рынке активов:
• пузырь ИИ
• пузырь на рынке недвижимости (HB)... Показать полностью 2.0
• пузырь на рынке облигаций.
Скорее всего, эти пузыри лопнут в 2026 году.
Лопнувшие пузыри на рынке активов приведут экономику США к инфляционной депрессии, которую в конечном итоге назовут «Великой депрессией». Инфляция цен будет выше, чем в США во время стагфляции 1970-х годов (около 15% на пике), в то время как сокращение ВВП будет соперничать с “Великой депрессией” 1929-1946 годов.
Несмотря на сходство с Глобальным финансовым кризисом 2008 года с точки зрения основных причинных факторов и реакции правительства США / ФРС на лопающиеся пузыри, конечные результаты с точки зрения воздействия на экономику США, а также на доллар США будут значительно отличаться. Доллар США, скорее всего, существенно ослабнет не только по отношению к золоту, но и к другим валютам.