28 февраля США и Израиль нанесли удары по Ирану. Прошло меньше месяца, а мировая экономика уже ощущает последствия, сопоставимые с нефтяным шоком 1973 года.
🛢 Нефть. Новая реальность
Brent вырос более чем на 28% за первую неделю конфликта, впервые с 2022 года, пробив отметку $100 за баррель. Сейчас котировки уверено превышают $110. Причина не столько в физическом уничтожении добычи, сколько в блокаде Ормузского пролива.
Через этот узкий проход ежедневно проходит более 20 млн баррелей - пятая часть мирового потребления нефти. Иранские беспилотники и угроза атак на танкеры фактически остановили трафик.
Если конфликт продлится несколько месяцев, аналитики Capital Economics прогнозируют Brent на уровне $130–150 за баррель. Но я думаю это очень осторожный прогноз. Цены может забросить и выше 150.
⚡ Газ. Удар по Катару
Qatar объявила форс-мажор на экспорт СПГ после атак иранских дронов. Восстановление займёт не менее месяца. Катар обеспечивает 20% мирового рынка сжиженного газа.
Цены на СПГ выросли почти на 60% с начала войны. Европа, и без того не восстановившаяся после 2022 года, снова оказалась в уязвимом положении.
🌾 Продовольствие. Следующий удар
Нефть бьёт по карману сразу. Продовольствие ударит чуть позже, но сильнее.
Около трети мировой торговли удобрениями проходило через Ормузский пролив. Эти поставки заблокированы.
Цены на азотные удобрения выросли на 30–40%. Заводы в Индии, Бангладеш и Малайзии приостанавливают производство из-за нехватки сырья.
Американские фермеры сообщают о дефиците перед весенней посевной. Пшеница дорожает, и аналитики предупреждают: страны, зависящие от импорта продовольствия и топлива, могут оказаться под острым давлением уже этим летом.
📉 Макроэкономика. Стагфляционный сценарий
При затяжном конфликте экономисты прогнозируют замедление ВВП еврозоны до 0,5% и падение роста Китая ниже 3%. Инфляция в еврозоне может превысить 4%, что вынудит ЕЦБ ужесточить политику.
Война уже усложняет решения по монетарной политике в странах, далёких от Ближнего Востока: от Чили до Польши экономисты пересматривают ожидания по снижению ставок.
Мы увидим классический стагфляционный капкан: рост цен без роста экономики.
Для инвестора это означает одно: сырьевые активы, защитные инструменты и короткая дюрация в облигациях пока важнее поиска роста.
Сейчас задача сохранить прошлую набранную доходность, но не просто сидеть на заборе, а выстроить портфель так, чтобы защитить его от падений и при этом иметь возможность зарабатывать на локальных отскоках.
Как бы апокалиптически всё не выглядело, нужно помнить:
Рынки пережили Вторую мировую, нефтяной шок 1973-го, азиатский кризис 1997-го, 2008-й и пандемию. Каждый раз казалось, что система не восстановится. Каждый раз она восстанавливалась.
Те, кто в кризис сохранял голову и планомерно докупал качественные активы, через 3-5 лет оказывались в значительном плюсе.
Те, кто продавал на дне из страха, фиксировали убытки навсегда.
Всем профита!
